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奈雪的茶通過聆訊 一張圖讀懂全年招股書
2021-07-01 
職業餐飲網 2021年06月07日

6月6日晚,奈雪的茶通過港交所上市聆訊,并披露聆訊后資料集,這也意味著奈雪的茶將成為名副其實的“全球茶飲第一股”。

奈雪全年招股書顯示,截至最后實際可行日期,奈雪的茶在國內70多個城市以及日本大阪開出556家直營門店。根據灼識咨詢數據,截至2020年12月31日,按覆蓋的城市數目計算,奈雪擁有覆蓋中國最廣泛的高端現制茶飲店網絡。值得注意的是,奈雪的茶2020年經調整后凈利潤達6217萬,并非此前所傳“流血上市”。

奈雪的茶通過聆訊 2020年盈利6217萬

圖:奈雪業績情況 來源:《一圖看懂奈雪招股書》

2020年遭遇疫情依然實現盈利 原料成本最高達37.9%租金成本低至11.5%

招股書顯示,在非國際財務報告準則下,奈雪的茶2020年全年經調整凈利潤達1,664萬,2019年這一數據為虧損1,174萬,實現扭虧為盈。而按照國際會計準則第17號,奈雪的茶2020年全年實現凈利潤6217萬。經歷疫情沖擊仍能實現盈利有賴于奈雪穩定的團隊經營,而隨著招股書公布出的各項成本占比,甚至令人有些感動。

奈雪的茶通過聆訊 2020年盈利6217萬

按照國際會計準則第17號,奈雪的茶2020年全年經營凈利潤計算公式:1+2-3(紅色標注)

來源:奈雪的茶全年招股書

根據奈雪招股書,連續三年原料成本都占比最高,依次為35.3%、36.6%、37.9%。奈雪創立于2015年,是第一批堅持使用鮮果、鮮奶以及優質茗茶的新茶飲品牌,高達37.9%的原料占比,比咖啡行業高出近一倍。奈雪創始人彭心也不止一次對此回應過“不會降低原料成本”。此前有媒體報道,深圳本地基金投資人表示,奈雪的原材料成本占比超過35%最初的確讓投資人有些擔憂,但和創始人聊過以及親自體驗產品之后,便理解了,“奈雪路演過程中,他們給我們帶了奈雪的產品,讓我們現場體驗。而路演結束后我們也點了其他品牌同款產品作對比,發現奈雪在口感上、原料分量上都有明顯優勢。”

此前外界盛傳的“租金成本高”對于奈雪并不成立,此項成本(使用權資產折舊)2020年占比僅約11.5%。已經成為頭部品牌的奈雪在租金、點位等方面議價能力頗高,大型商圈為引進茶飲頭部品牌入駐往往會以租金作為讓渡。而奈雪在全國各大型商超也通常會拿到星巴克隔壁的位置,可見其品牌議價能力。

奈雪的茶通過聆訊 2020年盈利6217萬

圖:非國際財務報告準則下經調整后利潤圖 來源:奈雪的茶全年招股書

奈雪的茶通過聆訊 2020年盈利6217萬

圖:合并損益表 來源:奈雪的茶全年招股書

招股書顯示,奈雪的員工成本連續三年超過30%。由于不用奶精果醬勾兌,茶飲的制作過程相對復雜很多,如楊梅、葡萄這類鮮果,都需人工剝皮、去核,茶湯需要當天現泡且需四個小時更換一次。記者了解到,一家奈雪門店需要茶飲師、訓練員、副經理、副店長、店長等平均21位員工。

投資人最看重的 還有奈雪的供應鏈和數字化能力

今年上半年最火爆的飲品當屬奈雪的霸氣玉油柑,再現了霸氣楊梅、霸氣橙子等奈雪經典產品成為茶飲行業爆品的熱潮。除了“爆品制造機”的研發能力外,投資人最看重的,還有奈雪的供應鏈和數字化能力。最典型的就是供應鏈的打造,為了保證預料供應的穩定性,奈雪在多地投建了專屬的茶園、果園和花園。以奈雪經典產品霸氣芝士草莓為例,草莓作為季節性水果原本是無法全年供應的。奈雪便在云南打造了專屬的草莓園,保證原料的穩定供應,這才成就了一年四季都能買到的奈雪銷冠。根據招股書,奈雪的茶平均每周推出一款新品,菜單的創新和產品的迭代,都離不開穩定的供應鏈。

奈雪的茶通過聆訊 2020年盈利6217萬

圖:奈雪飲品暢銷榜 來源:《一圖看懂奈雪招股書》

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